德国掀起民间购金狂潮 背后原因值得深思 超出所有人的预料

都知道德国人对黄金有天然的热情，无论政府、央行还是普通民众都是如此。数据显示，德国人持有的黄金数量达到惊人的9000吨，其中55%为实物金条和金币，其余为黄金首饰。但最近这段时间，德国民众的购金热情之高，依然超出所有人的预料。

去年12月底开始，德国各地出现了一个引人注目的景象——在该国的贵金属商店和黄金交易商展厅外，顾客都排起了长队，场景何其壮观。这是德国人购买季节性礼物的行为?抑或是欧洲最大经济体经济衰退引发的恐慌?事实上，诱发这次购金潮的原因，是多方面的。而带给我们的启示，也值得深思。

首先，推动德国本轮黄金消费热潮的关键因素是，从2020年1月10日起，德国新的国家立法生效，将加大贵金属对匿名购买的限制——购买上限从11150美元降至2230美元。

在德国，这样的匿名交易被称为“Tafelgeschafte”。一般来说，德国的“Tafelgeschafte”概念指的是客户能够以实物形式获得的投资或证券的任何场外交易。这可能包括无记名债券或附带息票的股票证券，以及实物贵金属条和硬币。在这些字面意义上的柜台交易中，客户不需要帐户来进行交易，保持匿名状态。例如，在黄金交易中，客户支付现金，交易商或银行提供金条或金币。

法律上的变动，催生了德国近期最疯狂的购金潮，民众都希望在限期之前尽量囤积黄金。据外媒报道，包括德古萨(Degussa)和Pro Aurum在内的德国最大黄金交易商金店外，都排起了长队。德国财经媒体Borse Online在一篇文章中总结道：

“现在的情况是，黄金交易商都感受到了供应短缺的压力。金店外人满为患，排起的长队一直排到大街上。”

Degussa Edelmetalle董事总经理拉斐尔•谢勒(Raphael Scherer)对上述情况感到无奈。事实上，像Pro Aurum和Degussa这样的大型黄金交易商目前正面临黄金供应压力，因为客户正在疯狂地搬空它们的货架。Pro Aurum负责人哈特曼(Robert Hartmann)也表示：

“我们目前看到正常订单量增长了两倍——包括在线订单和分支订单。”

要知道，德古萨、Pro Aurum和Degussa Edelmetalle都是欧洲首屈一指的黄金交易商。当这些大型交易商都感受到货源紧张时，我们可以充分意识到民众对黄金的狂热追捧。这样的结果，似乎更能证明一件事：

民众对负利率环境不满，也对技术性衰退感到恐惧。这不仅是德国的国情，也是整个欧元区的现状。

周三公布的数据显示，德国2019年全年GDP增速录得0.6%，符合市场预期但低于前值1.5%。机构评论称，德国2019年全年GDP增速录得2013年以来新低，经济增速明显放缓。作为欧洲经济“火车头”的德国都陷入困境，欧元区经济的疲软可见一斑——毕竟我们也不能指望即将完成脱欧的英国或者被大罢工搞得焦头烂额的法国再作出多大贡献了。

由此可见，尽管德国的购金潮可能只是暂时的，但经济低迷的形象已在民众心中扎根，这将成为提振黄金需求、推升金价的中长期利好。

此外，民众之所以能疯狂买金，还跟德国完整的销售体系有关。德国黄金市场是全球最成熟和最发达的市场之一，支持行业参与者进行广泛合作，并建立了一套从银行和黄金精炼厂，到全国范围内的黄金交易商和分销商，再到规模较小的地区和本地黄金零售商的完整销售体系。由此可见，一个完善的销售系统对提振黄金需求有着不可替代的作用。

早前曾有外媒报道，印度等黄金需求大国也正努力搭建更完整的黄金销售体系，这样一来，民间黄金需求或将持续增加。

这场购金潮带给我们的最后一点启示是，国际黄金市场还存在很多监管上的漏洞，值得市场参与者注意。以德国为例，在新法规出炉之际，德国政府对媒体直言，政府此前对私人持有的黄金总价值、黄金现金交易量、匿名交易量以及贵金属的现金交易业务中黄金、白银或铂金交易各自所占的比例等问题存在信息缺失，并没有做好监管者的角色。

可以预见的是，在接下来的一段日子里，加强监管、净化黄金交易市场稳定，将成为德国政府的工作重心之一，这也值得其他国家政府和私人投资者注意。

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